分享

二十大后再看信创引领金融、教育与医疗IT机遇

Viviany 发表于 2022-10-26 17:50:47 [显示全部楼层] 只看大图 回帖奖励 阅读模式 关闭右栏 0 172


01  自主可控重要性凸显,信创迎历史性机遇

从20大报告看,关于“信创”的表述。在2022年经历俄乌冲突、美国半导体制裁等一系列事件催化,IT基础设施的科技自立自强重要程度空前提升,而透视“20大”报告对于相关领域的表述,以“完善科技创新体系,坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位,健全新型举国体制,强化国家战略科技力量,提升国家创新体系整体效能,形成具有全球竞争力的开放创新生态”为典型代表,我们认为信创有望推动未来国产软硬件高速发展的核心动力。

40.jpg


信创产业链梳理:从政府到金融、电信再到8大行业,市场空间打开。本质上,信创是国产软硬件产业链在行业应用中的延伸,从底层硬件到基础软件,再到上层应用软件的迁移和适配,信创几乎涵盖了国产基础软硬件的全部环节。

根据上一轮信创推进的复盘,以及产业链各个环节的实际情况,结合目前上市公司的格局,我们梳理出各个环节关键的核心标的:

1)CPU/GPU:神州数码(鲲鹏),海光信息,中国长城(天津飞腾),景嘉微;

2)操作系统:中国软件(子公司麒麟软件,持股40%),诚迈科技(子公司统信软件);

3)数据库:海量数据,达梦数据库(拟IPO,中国软件持股25%),太极股份(子公司人大金仓),创意信息,星环科技;

4)中间件:东方通,宝兰德,普元信息;

5)服务器整机:神州数码,拓维信息,浪潮信息;

6)办公软件&办公系统:金山办公、福昕软件、彩讯股份、致远互联、泛微网络;

7)金融信创&行业应用软件:普联软件,顶点软件,恒生电子,宇信科技,长亮科技,京北方,天阳科技,神州信息。

41.jpg



02 迎重磅政策,信创向教育、医疗领域推进


教育贴息贷款政策落地,行业迎来重磅转折点。2022年9月7日,国务院常务会议提出,对高校、职业院校和实训基地、医院、新型基础设施等设备购置与更新改造新增贷款,实施阶段性鼓励政策,中央财政贴息2.5个百分点,期限2年,申请贴息截至2022年12月31日。2022年9月28日,财政部、发改委、人民银行、审计署、银保监会五部门联合下发《关于加快部分领域设备更新改造贷款财政贴息工作的通知》(财金〔2022〕99号),对2022年12月31日前新增的10个领域设备更新改造贷款贴息2.5个百分点,期限2年,额度2000亿元以上。因此今年第四季度内更新改造设备的贷款主体实际贷款成本不高于0.7% (加上此前中央财政贴息2.5个百分点)。


中长期贷款规模有望破万亿,与2000亿贴息贷款形成共振。9月下旬,监管部门鼓励21家全国性银行在1-7月新增1.7万亿元左右的制造业中长期贷款的基础上,8-12月鼓励再新增1万亿-1.5万亿元,各家银行制造业中长期贷款增速原则上不低于30%。投向领域主要是教育领域技术装备更新改造、重要行业领域关键信息基础设施国产化替代、传统产业改造升级、航空航天业、碳达峰碳中和相关领域等16类领域、128个细分领域。据了解,国家发改委审定通过各地申报的第一批项目5838个,项目贷款总需求2万亿。目前第一批项目已推送给21家经办银行,要求各机构加快对接。第二批和第三批项目正在评审和陆续申报。



42.jpg



根据政策的覆盖面,我们认为本次教育相关补贴将于校园信息化、实训系统、仪器为三大方向:


校园信息化:通过对智慧教室和智慧校园的建设,落地从智慧大屏、全息教室、沉浸式教室等为主的智慧教室;以及包含智慧操场、智慧宿舍、智慧食堂等一系列的智慧校园体系方案,相关标的:科大讯飞、视源股份、正元智慧、新开普、金桥信息、鸿合科技、国新文化、海康威视和大华股份等;


实训系统:以千行百业为出、发点,落实于实际学院科目,如轨交仿真系统、应急体系、口语训练、能源、医药等具有明确职业划分的方向,相关标的:捷安高科、运达科技、科大讯飞、竞业达、数字人等;


仪器:以专业性较强的仪器仪表为主,如质谱仪,色谱仪、流失风险仪、共聚焦显微镜、荧光定量PCR仪器、射波器等,相关标的:普源精电、禾信仪器、舜宇光学、永新光学等。


随着国家财政的大力支持,国家卫健委积极相应。9月15日,国家卫健委发布《国家卫生健康委关于开展拟使用财政贴息贷款更新改造医疗设备需求调查工作的通知》,政策设定了贴息贷款原则上对所有公立和非公立医疗机构全面放开,文件提出拟使用财政贴息贷款更新改造医疗设备,覆盖所有医疗机构,要求每家医院贷款金额不低于2000万元,贷款使用方向包括诊疗、临床检验、重症、康复、科研转化等各类医疗设备购置,为医疗行业高质量发展提供了极大的助力。


43.jpg


03 市场层面利好政策频出,交易热度有望回暖



政策利好频出,关注市场增量资金。10月20日,中证金融决定整体下调转融资费率40BP,调整后各期限档次的费率具体为:182天期为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。10月21日沪、深交易所决定进一步扩大融资融券标的股票范围,上交所将主板标的股票数量由现有的800只扩大到1000只,深交所将深市注册制股票以外的标的股票数量由现有800只扩大到1200只。以上措施有利于满足证券公司低成本融资需求,促进合规资金参与市场投资,有利于吸引增量资金,提升市场活力,提高市场的流动性和定价效率。



44.jpg



计算机进攻属性强,板块表现与市场情绪相关性明显。计算机作为进攻属性较强的板块,行业表现与市场情绪及风险偏好有一定的相关性。若使用市场成交额作为表征市场情绪的一种指标,可以看到几轮计算机指数的反弹与交易量放大基本保持步调一致。而随着各行业政策陆续出台,针对性的解决了计算机下游行业资金相对紧张的局面,部分领域行业需求值得期待。



45.jpg



投资建议:我们在全市场首提“信创就是计算机的军工”、“丢掉幻想,正视现实”,随着重磅的政策不断落地,产业推动持续加速,信创已成为引领计算机板块核心主线,正在从政府向金融、电信再到各大行业加速扩散,各个领域受疫情、预算等因素压制的预期在政策催化下有望迎来重大拐点。


04 信创各环节国产化率测算
46.jpg
47.jpg

(文章来自信创纵横,如有违权为请联系删除!)

没找到任何评论,期待你打破沉寂

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则